美国国债冲到35万亿了，光利息支出每天都跟烧钱似的，耶伦急得天天往咱们这边跑。 这话听着是不是有点耳熟？让人不禁想起上世纪八十年代的日本，那会儿他们也是被这么一套组合拳打趴下的。
历史这东西，总在不经意间踩着相同的韵脚。1985年，纽约广场饭店，五个发达国家的财长们聚在一起，签了个《广场协议》。明面上是为了解决美国的巨额贸易逆差，说白了，就是觉得日本出口太猛，抢了他们的饭碗。那时候的日本，汽车、电子产品横扫全球，制造业在全球GDP里占了快三分之一，风头无两。
协议一签，日元被迫急速升值，从1985年底的238兑1美元，一路疯涨。索尼、松下这些日本出口企业瞬间就懵了，产品在国际上贵了一大截，竞争力大打折扣。为了稳住经济，日本政府只好疯狂降息，把基准利率压到3%，想刺激国内消费。
这一下可好，便宜的钱像洪水一样涌进了股市和房地产。东京的地价指数光是1986年就涨了8%，商业区的地价从每平方米500万日元，两年就翻到了1000万。股市更是疯了，1986年还在14000点，转眼第二年就冲上了21000点。整个日本都沉浸在一片虚假的繁荣里，没人意识到脚下已经是万丈深渊。
企业拿着低成本的贷款疯狂扩张，汽车产量从1985年的1100万辆搞到了1988年的1300万辆，企业负债率飙到180%。银行贷款规模更是从300万亿日元膨胀到500万亿。泡沫吹得越来越大，直到1989年，日本央行终于坐不住了，开始加息，试图给经济降温。
可这泡沫一旦吹起来，想安全着陆就难了。1990年1月，东京股市暴跌20%，全年亏损了40%，直接把股民打回原形。地产公司一个接一个倒下，其中一家在1990年7月破产时，欠了银行整整5000亿日元。随之而来的，是银行堆积如山的坏账，从1990年的20万亿日元，一年就窜到了60万亿。日本经济就这样陷入了长达几十年的停滞，所谓的失去的三十年，就是从这开始的。
回头再看今天的中美关系，是不是有点似曾相识？中国制造业占全球的比重超过30%，电子产品、机械设备出口全球。美国那边呢，贸易赤字超过万亿美元，联邦债务规模已经突破35万亿美元，国会预算办公室甚至预测，到2055年，美国国债规模将达到近100万亿美元。
为了应对通胀和债务压力，美联储从2022年3月开始疯狂加息，美元指数一路走高，人民币汇率承压。这套操作，跟当年对付日本的剧本何其相似。美国想通过强势美元，让中国的出口商品变贵，削弱中国制造业的竞争力。
可这一招，现在可能没那么灵了。美元持续升值，对美国自己的制造业也是一记重拳。企业借贷成本飙升，投资项目少了20%。资金是回流到美国了，但大部分都躺在美联储的逆回购账户里吃利息，根本没进入实体经济。2023年，美联储的逆回购规模平均每天1.8万亿美元，光利息支出每天就超过10亿美元。钱在金融体系里空转，不创造就业，也不带动消费。
更要命的是，美国国内已经开始人心惶惶。联邦债务像个无底洞，一些州已经坐不住了。德克萨斯州在2025年3月提出法案，支持数字黄金货币；佛罗里达州在10月份开始拥抱金银作为法定货币。虽然宪法限制州政府发行货币，但地方势力已经开始寻找美元的替代品了，这背后是对联邦政府无限印钞的极度不信任。
而中国这边，也在悄悄布局。从2023年开始，部分资源进口开始使用人民币结算，和巴西等国家签署本币贸易协议，2024年跨境结算规模超过10万亿。这一切都是为了减少对美元的依赖，把风险降到最低。
历史不会简单地重复，但总是惊人地相似。当年的《广场协议》，美国人缓过了一口气，却把日本经济推入了深渊。现在，想用同样的剧本对付中国，恐怕得先掂量一下自己那高达35万亿的债务了。这把双刃剑，伤人的同时，也可能会割伤自己的手。这盘棋，还没到最后一步呢。
